Retitulação De Opções De Compra De Ações

Muitas empresas que tradicionalmente se basearam em opções de compra de ações para atrair, reter e incentivar empregados agora estão se perguntando como lidar com opções de ações (ou seja, opções de ações cujo preço de exercício excede o justo valor de mercado das ações subjacentes). Muitas dessas empresas estão considerando suas opções de ações como forma de tornar suas opções de ações mais valiosas para os funcionários. Tradicionalmente, o reajuste implicava simplesmente cancelar as opções de compra de ações existentes e conceder novas opções de ações com um preço igual ao atual valor de mercado do estoque subjacente, mas ao longo dos anos foram desenvolvidas abordagens alternativas ao reapreciação tradicional para evitar o tratamento contábil desfavorável agora associado a um Reprecificação simples. Aconselhamos aos nossos clientes que a reprecificação não é um processo simples e que eles devem considerar cuidadosamente os seguintes três aspectos associados à reprecificação de governança corporativa, impostos e aspectos contábeis. Considerações sobre Governança Corporativa A decisão de realizar uma reapreciação de opções de ações é uma questão de governança corporativa para que o conselho de administração possa considerar e aprovar. Em geral, o conselho de administração de uma empresa tem autoridade para reavaliar as opções de compra de ações, embora se deva pensar se este é um exercício apropriado do julgamento da empresa. A empresa deve estar atenta à óbvia preocupação dos acionistas de que a administração e os empregados (que podem assumir alguma responsabilidade óbvia pelo próprio problema que está sendo tratado) estão, de alguma forma, sendo integrados, ao contrário dos acionistas que ficam com suas ações subaquáticas. Um plano de opções de ações da empresa também deve ser revisado para garantir que ele não impede uma repricing de opções de ações. Outras questões que devem ser consideradas incluem os termos das novas concessões de opções, incluindo o número de ações de substituição e se deve continuar o cronograma de aquisição de direitos atual ou introduzir um novo cronograma de aquisição para as opções retituladas. Preocupações fiscais pesam muito nas decisões de reprecificação se as opções de ações que estão sendo reajustadas são opções de ações de incentivo (ou 8220ISOs8221) sob a Seção 422 do Internal Revenue Code. A fim de preservar o tratamento fiscal ISO favorável permitido por essa seção do Código, as novas opções de compra de ações devem ser concedidas ao valor de mercado atual do estoque subjacente. Avaliar o atual valor justo de mercado de uma empresa de capital fechado exigirá que a diretoria para definir um novo valor sobre as ações ordinárias da empresa. As implicações contábeis são tipicamente o aspecto mais problemático de opções de ações de reprecificação. De acordo com as regras atuais do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (ou 8220FASB8221), a concessão de opção de empregado típica não tem efeito sobre a demonstração de resultados da empresa. 1 É o caso, por exemplo, quando a opção é concedida a um empregado sujeito a um número conhecido e fixo De ações e com preço de exercício de valor de mercado. Neste caso, qualquer impacto na demonstração do resultado se refere unicamente ao valor intrínseco da opção, que é determinado com base na diferença, se houver, entre o valor justo de mercado da ação subjacente e o preço de exercício (no caso zero). Em contrapartida, quando uma opção é repriced a natureza fixa da opção de compra discutivelmente já não existe porque no curso da vida da opção 8217s o preço de exercício foi mudado. Isso faz com que a opção seja tratada sob as chamadas regras contábeis 8220variable8221. Essas regras exigem a reavaliação constante da diferença entre o preço de exercício da opção de compra de ações e o valor justo de mercado da ação subjacente durante a vida da opção, resultando em impactos constantes incertos na demonstração de resultados de uma empresa. Por esta razão, a maioria das empresas já não realizam um 8220repricing tradicional8221 de opções de ações. Abordagens de Revisão Alternativa Durante o ano passado, vários de nossos clientes consideraram a possibilidade de reavaliar suas opções de ações subaquáticas e participamos de pelo menos três abordagens de reprecificação que buscam evitar as preocupações contábeis descritas na seção anterior. Uma abordagem é referida como 8220six mês e um dia exchange8221. De acordo com as regras do FASB, o cancelamento de uma opção existente e a concessão de uma nova opção não é essencialmente uma cobrança, 8221 e, portanto, evita tratamento contábil variável se o cancelamento e reapreciação forem separados mais de seis meses. Isso é feito através do cancelamento da opção de compra de ações subaquáticas e, em seguida, oferecendo ao empregado a concessão de uma opção de substituição, seis meses e um dia mais tarde, com um preço de exercício igual ao então justo valor de mercado da ação subjacente, no momento. Uma segunda abordagem é referida como a troca de ações restrita 8222. Sob esta abordagem, uma empresa cancela as opções de ações subaquáticas e as substitui por uma outright ação restrita. Uma terceira abordagem que temos visto clientes considerar é referido como um 8220make up grant8221. Sob esta abordagem uma empresa concede opções de ações adicionais ao menor preço das ações em cima das antigas opções subaquáticas sem cancelar as antigas opções subaquáticas. Cada uma dessas abordagens deve evitar tratamento contábil variável. No entanto, cada uma destas abordagens não está isenta de preocupações próprias e deve ser revista à luz dos factos e circunstâncias da situação específica. Por exemplo, ao considerar uma troca de seis e um dia, há risco para o empregado que o valor justo de mercado aumentará a partir da data de reedição ou quando considerar uma concessão de ações restritas uma empresa deve considerar se os empregados terão o dinheiro disponível para Pagar pelo estoque no momento da adjudicação. Além disso, ao considerar uma concessão de maquiagem, uma empresa deve considerar a potencial diluição injustificada para os acionistas existentes. A valorização das opções de compra de acções não deve ser levada a cabo levemente. Uma empresa que considere reavaliar suas opções de ações deve consultar seus conselheiros jurídicos e contábeis para considerar todas as implicações, uma vez que uma repricing implica vários conjuntos de regras, às vezes conflitantes. Dito isto, o referido reajuste muitas vezes continua a ser um compromisso necessário, dada a importância crítica de manter e incentivar os funcionários. Nota de rodapé: 1 Esta regra tem sofrido um ataque bastante consistente ao longo dos últimos anos e várias iniciativas estão em andamento para propor formulações de substituição que resultariam em despesas imediatas de todas as concessões de opções com base em alguma noção de valor justo. Ainda não há comentários. Leave CommentsOpção Repricing e intercâmbios Muitas empresas enfrentadas com opções de ações de empregado subaquáticas em circulação estão considerando repactuação de opção ou trocas. Nossa experiência de avaliação inigualável e profunda compreensão da equidade compensação contabilidade pode revelar-se essencial para enfrentar os desafios da tomada de decisão nesta área importante. Entre em contato conosco para discutir como podemos ajudar. Tipos de Reembolso de Opção e Trocas Em uma repricing ou troca, uma empresa oferece para cancelar (efetivamente recomprar) opções subaquáticas originais de empregados e emitir novas opções ou ações. Menos comumente, uma empresa recompra opções com dinheiro. O reajuste de opções e os intercâmbios normalmente requerem: (i) arquivamento de materiais de procuração para obter a aprovação dos acionistas quando necessário; (ii) conformidade com as regras de oferta pública de aquisição da SEC para permitir que os detentores de opções tomem decisões de investimento com relação a uma troca; 123R. Valor-para-valor Opção Repricing: Neste caso, uma empresa cancela as opções subaquáticas originais e emite menos opções novas em-o-dinheiro. A taxa de câmbio. Das opções originais para novas opções é determinada equalizando o valor justo pré-modificação e pós-modificação. Como resultado da equalização, não há despesa incremental FAS 123R. Não obstante a neutralidade do valor, a percepção do empregado é geralmente positiva. Em geral, os acionistas e os procuradores aprovam. Troca de opções de valor para o valor de estoque: Em vez de opções de reprecificação, uma empresa emite novas ações. Novamente, a taxa de câmbio é determinada equalizando o valor justo de pré-modificação e pós-modificação e, novamente, não há despesa incremental de FAS 123R. Repetição de Opção One-for-One: Neste caso, uma empresa cancela as opções subaquáticas originais e emite a mesma quantidade de novas opções em dinheiro. Isso resultará em uma despesa incremental FAS 123R. Troca por troca de valor por valor: Aqui uma empresa recompra opções subaquáticas por dinheiro com base no valor justo das opções originais. Contexto histórico Existem três regimes contabilísticos diferentes que fornecem o quadro para a reprecificação e os intercâmbios. Sob o original APB 25, as companhias eram livres para reprice sem conseqüências contábeis adversas. Nas empresas 1990.s freqüentemente redefinir o preço das opções sem compensar as mudanças nos prêmios. A comunidade de investimento começou a pressionar as empresas a buscar a aprovação dos acionistas. O FIN 44, lançado em 2000 (retroativo a 1999) submeteu o reajuste tradicional a contabilidade variável, e prováveis ​​encargos contábeis. Em resposta, as empresas cancelaram as subvenções e emitiram novas subvenções seis meses e 1 dia depois para manter a contabilidade fixa. FAS 123R agora removeu a perspectiva de contabilidade variável. Os principais desafios agora são as relações com os acionistas e as questões jurídicas. Aprovação dos Acionistas e Relatórios SEC Qualquer oferta ampla aos empregados para troca de opções é tratada como uma oferta pública pela SEC. As empresas são obrigadas a apresentar um Schedule TO dando funcionários até 20 dias para considerar a participação em um repricing ou troca. As regras da NYSE e da NASDAQ exigem a aprovação dos acionistas. Ocasionalmente, o saque de opções é expressamente permitido pelo Plano evitando a necessidade de aprovação dos acionistas. Questões jurídicas e tributárias menos significativas são o tratamento das ISOs, a divulgação para os diretores nomeados em uma procuração, o tratamento nos termos das Seções 162 (m) e 409A. Embora, estes não são normalmente obstáculos materiais, eles devem ser discutidos com os advogados. Devido à necessidade de aprovação dos acionistas para a maioria das repricing e intercâmbios, a atitude dos serviços de aconselhamento aos acionistas, como RiskMetrics (ISS), Glass Lewis e PROXY Governance torna-se significativa para muitas empresas. Essas empresas analisam cada transação caso a caso, mas geralmente favorecem a exclusão da participação executiva e favorecem o tratamento de valor para o valor. No entanto, as empresas podem freqüentemente obter a aprovação dos acionistas, não obstante uma recomendação adversa de um serviço de assessoria de proxy. Fatores como aprimoramentos de retenção adicionais, tais como extensões de isenção, normalmente tornarão os acionistas mais inclinados a apoiar uma proposta. Perspectiva Contábil No âmbito do FAS 123R, uma opção de revisão ou troca é uma modificação. No caso de opções adquiridas ou susceptíveis de ser adquiridas. Opções, a modificação nunca reduzirá a despesa de compensação original de uma companhia para aquelas opções. Se a modificação aumenta o valor justo das opções na data de troca, a despesa incremental é gasto durante o período de aquisição restante dos novos instrumentos. Qualquer despesa ainda não amortizada para as opções originais também é amortizada durante o novo período de serviço, embora em certas situações em que a concessão de direitos seja estendida, a empresa pode optar por amortizá-la durante o período de serviço original restante. Se a bolsa não aumentar o valor justo, no caso de uma troca de valor por valor (ou valor para menos do que o valor), não há despesa de remuneração adicional. Nos casos em que o cronograma de aquisição for alterado como parte da transação, uma troca de valor por valor pode alterar o cronograma de amortização da despesa não amortizada remanescente. Além dos intercâmbios de opções simples de baunilha e estoque, uma empresa pode oferecer instrumentos mais complexos em trocas, tais como prêmios baseados no mercado ou opções com uma variedade de estruturas, como um limite de recompensas que permitem mais opções na troca. Para a maioria das opções em circulação, um reajuste ou troca será tipicamente uma modificação de provável a provável de Tipo I. No entanto, qualquer alteração do calendário de aquisição como parte da modificação, geralmente provocará um tratamento improvável a provável ou provável a improvável para uma parte das opções devido à interação com a taxa de caducidade projetada. Os programas padrão de administração de opções de ações não lidam com esses cenários, sendo necessária uma análise off-line adicional. Os Números Essenciais: Revisão de Modelagem e Trocas Existem tipicamente três estágios de trabalho de modelagem em conexão com uma repricing ou troca. Na primeira fase uma empresa realiza análise preliminar de todas as opções com potencial elegibilidade para o programa de intercâmbio. A peça central dessa análise é o valor justo. Devido à dependência do valor justo da opção em. moneyness. (Relação estoque / greve) eo prazo remanescente, cada outorga deve ser avaliada. Os produtos deste trabalho são matrizes preliminares de valor justo e prazo esperado, bem como taxas de câmbio relevantes: Razões de troca de opções como uma função de Moneyness e prazo restante sob volatilidade específica e premissas de prémios de risco Uma empresa pode usar a análise como parte de um relatório A HR para cada opção: Relatório por Optionee Uma empresa pode modelar cenários com base no tipo de troca, parâmetros de mercado incertos e participação na oferta: Option Exchange Model Subjacente ao modelo de troca de opção é detalhada análise de concessão por concessão: Finalizou os termos da oferta, é realizada uma avaliação preliminar formal para a procuração. A fase final é a avaliação formal no agregado, bem como a concessão por subvenção para FAS 123R propósitos de despesa. Quando o preço das ações da Brocade Communications Systems, um fabricante de equipamentos de rede de computadores com sede em San Jose, Califórnia, que cresceu rapidamente, derrapou no final de 2002, A dor era generalizada. Mas não caiu igualmente em todos os investidores. Como um número significativo de outras empresas em situações semelhantes, a Brocade protegeu uma classe de investidores empregados com opções de ações cuja greve, ou preço de exercício, caíram abaixo do valor de mercado simplesmente emitindo novas opções de ações ao preço de mercado, efetivamente restaurando seu valor. A empresa disse que, ao fazê-lo, poderia reter funcionários talentosos que poderiam saltar navio. Um artigo escrito por Mary Ellen Carter, professora de contabilidade da Wharton, e Luann J. Lynch, professor da Darden Graduate School of Business, examina a relação entre a reapreciação de opções de ações subaquáticas ea retenção de funcionários. O artigo centra-se em empresas que fizeram e não retribuíram opções de ações subaquáticas em 1998 e no subseqüente turnover de empregados em 1999. Os resultados indicam que, embora a revisão de opções de ações subaquáticas não pareça Afectam a rotatividade dos executivos, as evidências mostram que o volume de negócios global dos trabalhadores diminui significativamente nas empresas de reprecificação. Curiosamente, a relação entre reapreciação e retenção parece manter-se em todas as indústrias. 8220 Apesar dos mercados de trabalho apertados em que as empresas de alta tecnologia podem operar e do seu uso mais pesado de opções de ações, não encontramos evidência de que a relação entre o volume de negócios executivo ou global e o reprecificação difere entre empresas de alta tecnologia e não de alta tecnologia, papel. Os resultados são válidos para empresas grandes e pequenas, acrescentou ela em recente entrevista por telefone. Ao examinar o seu estudo, uma pergunta vem naturalmente à mente: Seus resultados ainda são relevantes Afinal, em 1998 até 1999 a economia ainda estava em expansão e as empresas estavam preocupadas em encontrar trabalhadores, não derramá-los. Mas como Carter explica, as conclusões desse período rosado permanecem sadias, mesmo no mercado tormentoso de hoje. 8220Obviamente, o período de tempo que estávamos estudando (1999) foi quando os mercados de trabalho foram apertados, 8221 diz Carter. 8220 Mas acho que as conclusões ainda são válidas por duas razões. Em primeiro lugar, pode ser ainda mais importante para reter bons funcionários quando a economia é ruim, uma vez que são os que irão ajudar a empresa passar por isso. Segundo, mesmo em 2002, as empresas continuam a reexpressar as opções de compra de ações, e a razão declarada ainda é por causa da retenção.8221 Potencial Inesperado ou Pedaço de Papel Sem Valor As opções de ações são, basicamente, uma promessa feita por uma empresa de oferecer várias de suas ações Um preço fixo, por um período de tempo definido. Se o preço da ação sobe para um nível acima do oferecido pela opção (o preço 8220strike8221), isso pode significar uma inesperada para a pessoa que detém a opção. Se o preço de mercado cai abaixo do preço de exercício, no entanto, a opção agora disse ser 8220 submarino8221 pode ser inútil. 8220Um elemento-chave de um pacote de compensação é as opções de ações, 8221 diz Carter. 8220Prior pesquisa sugere que as empresas reconhecem isso, e usar opções de ações para a retenção. No entanto, a eficácia das opções de retenção pode diminuir substancialmente se a opção afundar debaixo d'água.8221 A relação de causa e efeito parece ser bastante direta. Mas, de fato, a estratégia de reapreciação de opções subaquáticas (juntamente com a questão maior da compensação baseada em ações) gerou controvérsia significativa. Muitos observadores argumentam que os resultados financeiros de uma empresa são a responsabilidade de sua administração e funcionários, e que eles não devem ser protegidos contra as conseqüências do mau desempenho. Empresas, no entanto, caracterizar essa ação como um investimento na saúde a longo prazo da empresa, dizendo repricing é necessário reter funcionários talentosos durante os tempos de magreza. De acordo com pesquisas recentes, o volume de negócios é caro para as empresas, diz Carter. 8220Compensação consultores têm estimado os custos de volume de negócios que incluem os custos de terminação, os custos de vacância até que um emprego é preenchido, os custos de contratação e formação de um substituto e perda de produtividade com um novo empregado em 50 a 200 de um empregado salário anual.8221 Assim, Reavaliar opções subaquáticas pode, de fato, conservar fundos, dando aos funcionários uma participação na sua empresa atual. Carters nota, por exemplo, que um estudo encontrou retornos de ações positivos e significativos em torno de anúncios de reapreciação no Canadá que parecem estar motivados pelo desejo de restaurar incentivos e reter empregados.8221 Em outras palavras, quando todo mundo tem um colete de vida corporativo, mais Os empregados tendem a permanecer a bordo ea linha inferior dos companys pode ser revitalized. Uma estratégia controversa ganha impulso De qualquer maneira, a prática parece estar ganhando terreno. De acordo com o Investor Responsibility Research Center, uma organização com sede em Washington, DC, que segue governança corporativa, voto por procuração e questões de responsabilidade corporativa, 99 empresas de capital aberto retitularam (ou anunciaram planos para reajustar) De fevereiro de 2003, 26 empresas já haviam anunciado planos de recompensa de opção de empregados e até 160 empresas devem anunciar planos este ano, de acordo com um porta-voz do Centro. Enquanto isso, se forem adotadas novas regras propostas pela Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) e sob consideração pela Securities and Exchange Commission (SEC), essas empresas terão que dar um pouco mais de explicação aos seus acionistas. Apresentado em outubro de 2002, a NYSEs 8220Notice de Apresentação de Mudança de Reposição Proposto pela New York Stock Exchange, Inc. Relativo à Aprovação de Acionistas de Planos de Compensação de Ações ea Votação de Proxies8221 observa que 8220 para aumentar o controle de acionista sobre planos de remuneração de ações, Deve ser dada a oportunidade de votar em todos os planos de remuneração de ações, exceto os prêmios de indução, planos relativos a fusões ou aquisições e planos tributários qualificados e paralelos não-qualificados.8221 De acordo com o comentário que acompanha a regra proposta, Opções ou qualquer revisão que elimine ou limite o escopo de tal disposição exigiria geralmente um voto de acionista. Além disso, se um plano não contiver uma cláusula que permita especificamente o reajuste de opções, o plano será considerado (para esse fim) para proibir a reapreciação, e qualquer reapreciação efetiva de opções também geralmente desencadeará um voto de acionista (com algumas exceções). NASDAQ também propôs mudanças semelhantes, embora essa proposta de intercâmbios não parece abordar diretamente a questão de reapreciação. Até o momento, a administração geralmente tem sido capaz de iniciar o reajuste de opções sem a aprovação dos acionistas. Ninguém pode prever, com certeza, o que acontecerá com a revalorização se for necessária uma votação de acionistas. Mas o sentimento dos investidores, que é rastreado pelo Centro de Pesquisa de Responsabilidade dos Investidores, pode fornecer uma pista. 8220 Como uma organização de coleta de informações imparcial, não tomamos uma posição sobre o reapreciação de opções ou outras questões, 8221 diz Carol Bowie, diretora de Serviços de Pesquisa de Governança no IRRC. 8220Mas nós tomamos nota que a prática é geralmente olhada desfavoravelmente por investidores que não têm a oportunidade de ter suas opções reset.8221 Mark Neagle, um sócio do escritório nacional da PricewaterhouseCoopers em Florham Park, NJ também pensa que repricing poderia levar um Batendo se a sua colocar a um voto de acionista. 8220Um suspeita que os acionistas seriam aversos a aprovar benefícios que eles não seriam capazes de desfrutar, 8221, diz ele. 8220As opções de reprecificação são apenas uma das várias estratégias que as empresas podem usar para reter o talento.8221 Ele observa que, como alternativa, as empresas poderiam simplesmente emitir opções adicionais que são 8220 no dinheiro8221 (preço de exercício igual ao valor de mercado) ou 8220 na Dinheiro8221 (um preço de exercício abaixo do mercado). De qualquer forma, acrescenta, a questão geral das opções de ações poderia mudar se o Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) adotar uma regra atualmente em consideração que exigiria que as empresas reconhecessem o valor de opções de ações com base em remuneração como uma despesa no resultado declaração. Atualmente, as empresas podem limitar a divulgação desses encargos à divulgação de nota de rodapé. 8220 As empresas teriam menos incentivo para conceder opções de ações caso fossem obrigadas a reconhecer os encargos associados em sua demonstração de lucros e prejuízos, 8221 explica a Neagle. 8220Se o FASB emitir essa regra, poderemos ver uma redução no volume de opções emitidas.8221 Carter observa que a Brocade Communications Systems, a empresa mencionada anteriormente, está fazendo o que é chamado de troca de opções 8220618221. 8220Empresas podem ter que pagar uma taxa para os ganhos se eles reprogramem opções ou se cancelarem e regratarem novas opções dentro de seis meses, 8221 ela diz. 8220Esta nova forma de reapreciação, chamada de 61, porque a empresa espera seis meses e um dia, não exige uma cobrança de lucros.8221 Voltando à questão geral de reavaliar opções subaquáticas, Carter diz que, independentemente de seus méritos, a estratégia pode Gerar seus próprios conflitos. 8220Uma razão para conceder opções é alinhar os interesses dos funcionários com os dos acionistas, 8221 ela diz. 8220No entanto, quando as opções de empregados são retituladas após um declínio do preço das ações, mas os investidores estão presos com o estoque de preço mais baixo, o alinhamento desapareceu.8221 Ela diz que quando os funcionários talentosos estão segurando opções subaquáticas e estão sendo tentados a sair, Se os acionistas estão em melhor situação se nós reprice e manter esses funcionários. Se for esse o caso, o benefício do reapreciação para reter os empregados pode exceder o custo da publicidade negativa.8221 Talvez a controvérsia sobre a reapreciação das opções de ações fosse esperada na sequência da Enron e de outras debêntures, numa época em que o mercado de ações parece Em uma fase de desempenho lento, e como investidores, reguladores eo público em geral exigem maior transparência nas transações corporativas. Entretanto, o papel de Carter e de Lynchs pode dar a acionistas e reguladores igualmente alguns segundos pensamentos sobre a introdução de repricing opções subaquáticas. 8220Se manter esses funcionários beneficiaria os acionistas (e nós não falamos a isso em nosso papel), então repricing pode realmente ser benéfico para os acionistas, 8221 diz Carter. 8220Certainly, nossos resultados fornecem a introspecção na controvérsia sobre tratar de opções subaquáticas sugerindo que lá pode certamente ser algum benefício aos accionistas.8221Should as companhias reprice opções subaquáticas conservadas em estoque Last Updated Avr 10, 2009 2:29 PM EDT Dado condições de mercado de hoje, a maioria de empregado Opções de ações estão subaquáticas e, portanto, inútil. A mesma coisa aconteceu quando a bolha pontocom explodiu há 8 anos. Naquela época, cerca de 10% das empresas de tecnologia retitularam opções subaquáticas trocando-as por novas com um preço de exercício mais baixo. Isso levou a todos os tipos de revolta dos acionistas. Os tempos são diferentes agora e existem novos fatores a serem considerados, mas os debates são os mesmos: as empresas devem reavaliar as opções subaquáticas ou não. Acho que as respostas são relativamente diretas e pode ser um remédio bem-vindo para muitos sofredores de opções subaquáticas. O grande debate As opções de ações são amplamente utilizadas para incentivar gerentes e funcionários, alinhando seus interesses com os acionistas. A partir de dois meses, a empresa de compensação executiva Equilar estimou que cerca de três quartos das opções detidas em empresas da Fortune 500 estavam submersas. Eu suponho que as percentagens são agora ainda maiores. Até à data, o argumento entre os prós e contras de reprecificação tem sido algo de um impasse: os profissionais dizem que não podem reter e incentivar os funcionários com opções inúteis. Os contras dizem que os acionistas não são resgatados quando os preços das ações despencarem, então por que os funcionários não deveriam premiar o fracasso? Mas esse velho debate deixa de lado alguns pontos-chave: quando a bolha da Internet explodiu, os acionistas poderiam argumentar - certo ou errado - Para si mesmos. Isso certamente não é o caso hoje, uma vez que a grande maioria das empresas com opções subaquáticas não tem nada a ver com a nossa atual crise econômica. As regras mudaram. Novas regulamentações exigem que as empresas contabilizem opções de ações como despesa corporativa e obtenham aprovação de acionistas para opções de reprecificação. Os empregados-chaves podem realmente tomar matérias em suas próprias mãos saltando companhias - uma prática comum no setor tech - e começando opções novas no preço de mercado atual. Churn empregado é ruim para os negócios e produtividade. Ela afeta todos, incluindo os acionistas. Uma questão raramente discutida é a crescente disparidade entre as opções de preço mais baixo que os funcionários recém-contratados recebem e as dos empregados existentes. O problema fica muito pior quando novos gerentes ou executivos são contratados com opções de preço mais baixo do que os funcionários. Pense nisso. A solução A solução - defendida pela eBay, pela Intel, pela Starbucks e por um número crescente de empresas - é relativamente simples. Um novo método de reprecificação - troca de valor por valor - troca opções subaquáticas para menos opções ao preço de mercado atual, mais baixo. Uma vez que esta troca é realmente menos dilutivo e não resulta em despesa de compensação adicional, não há muito para os acionistas queixar-se sobre. Todo mundo ganha. É assim que eu vejo. O que você acha que as empresas devem repetir opções de ações ou não copiar 2009 CBS Interactive Inc. Todos os direitos reservados. 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